信用卡不良ABS年發行量料創新高
2020-10-15 11:01:02      來源:中國證券報

最新數據顯示,截至今年第二季度末,中國銀行業信用卡逾期總額達854.28億元,佔信用卡應償信貸餘額的1.14%。上市銀行的半年報也顯示,多數上市銀行信用卡不良率和不良餘額較去年年末出現雙升。

在這種情況下,作為處置不良資產的重要方式,不良資產證券化市場規模有望增加。中國證券報記者統計發現,年內已有浦發、招商、農行等共計9家銀行發起20只信用卡不良資產支持證券(ABS),總規模達45.34億元,這一數據高於去年同期。業內普遍預計,全年信用卡不良ABS規模料創新高。

多家銀行信用卡不良“雙升”

中國人民銀行公佈的支付體系運行總體情況顯示,截至今年一季度末,信用卡逾期半年未償信貸總額918.75億元,佔信用卡應償信貸餘額的1.27%;截至今年二季度末,信用卡逾期半年未償信貸總額854.28億元,佔信用卡應償信貸餘額的1.14%。2019年末,信用卡逾期半年未償信貸總額742.66億元,佔信用卡應償信貸餘額的0.98%。

上市銀行2020年半年報則顯示,多數銀行信用卡不良率和不良餘額較2019年年末出現雙升。國有大行中,工行、建行、農行、中行、交行、郵儲銀行信用卡不良率分別達2.65%、1.17%、1.81%、2.57%、2.90%和1.99%,較2019年年末分別攀升0.44、0.14、0.24、0.35、0.52、0.25個百分點。

上市股份制銀行信用卡不良率整體高於六大行。其中,渤海銀行信用卡不良率最高,達到5.56%;其次為浦發銀行、民生銀行,分別為3.31%、3.23%;中信銀行、華夏銀行、平安銀行、興業銀行不良率均在2%以上,分別為2.5%、2.44%、2.35%、2.01%。

信用卡不良率增長最高的同樣為渤海銀行和浦發銀行,較2019年年末分別上升了3.23和1.01個百分點。

信用卡不良ABS優勢凸顯

目前商業銀行處置信用卡不良資產的主要方法是清收和核銷,而發行信用卡不良ABS可將不良資產出表,對盤活存量資產、釋放信貸規模、降低不良資產、改善流動性狀況等方面具有積極意義,是處置信用卡不良資產的重要補充手段。

近三年數據顯示,整體不良ABS發行量有所回落,但信用卡不良ABS發行規模和佔比卻逆勢上升。

中國證券報記者統計,截至10月14日,今年共計發行25只不良ABS,總規模達118.769億元,而2019年同期僅有14只,總規模為89.707億元。從底層資產來看,信用卡不良ABS為主流,年內共有9家銀行共計發起20只信用卡不良ABS,佔今年不良ABS數量的80%,總規模為45.341億元。

中債資信表示,自2016年不良ABS重啓以來,信用卡不良ABS在助力金融機構有效化解表內零售類資產不良壓力的優勢凸顯,經過快速增長,已成為不良ABS的主流產品,市場地位顯著提升。中債資信預計,2020年新冠疫情的背景下,由於信用風險進一步下沉,銀行表內的信用卡不良貸款規模攀升壓力進一步增加,直接帶動發起機構的發行踴躍性提升,信用卡不良ABS未來發行量預計將再創新高。

按發行數量來看,信用卡不良ABS發行數量最多的是浦發銀行(4只)、招商銀行(4只),其次為農業銀行(3只)、建設銀行(2只)、興業銀行(2只)、工商銀行(2只)。此外,中信銀行、民生銀行、交通銀行也均在年內發行了1只信用卡不良ABS。

按發行規模來看,建設銀行信用卡不良ABS的發行規模最大,為8.43億元。其中,“建鑫2020-4”規模為4.72億元,“建鑫2020-2”規模為3.71億元。其次是工商銀行、浦發銀行,規模分別為7.15億元、6.25億元。以單筆發行規模來看,交通銀行的“交誠2020-1”發行規模為4.5億元,僅次於4.72億元的“建鑫2020-4”,中信銀行的“惠元2020-1”產品發行規模也達到4.1億元。

從發行日期來看,9月、6月為信用卡不良ABS發行的高峯期,分別有8只、6只產品發佈發行公告。目前,由民生銀行發起、華能貴誠信託發行的“鴻富2020-1”正處於發行期,發行規模為0.78億元。

ABS兑付有保障

信用卡不良ABS近年來也成為投資熱點之一,其中的AAA級因其固收屬性受到了投資者追捧。

能拍法服認為,目前信用卡不良ABS主要分為AAA級與次級,其中AAA級是作為債券類產品發行。由於大量避險資金湧入債券類市場,信用卡不良ABS中的AAA級產品發行利率與國債收益率的利差逐漸縮小。

信用卡沒有抵押物作為支撐,其呆賬壞賬回收率主要依賴催收效果。從今年一季度的數據來看,由於受到疫情影響,部分還款人還款情況惡化,催收公司工作開展受限,部分ABS質量出現波動。

對此,聯合資信分析師認為,即使受到疫情影響,信用卡不良ABS的優先級資產仍然安全。其指出,與正常類的ABS項目不同,信用卡不良ABS的回收估值金額會大幅低於資產池的未償本息費餘額,通常在10%-25%之間。同時,優先級資產需能夠承受所有的壓力測試情景,優先級資產發行規模通常只佔資產池未償本息費餘額的5%-15%。此外,交易結構的設置也會在一定程度上規避突發事件帶來的兑付風險。

“中長期來看,隨着我國疫情得到有效控制,在政府的扶持和企業的努力下,我們樂觀認為中國經濟會回到正常的發展軌道上。因此,疫情長期對信用卡不良ABS的兑付影響有限。”聯合資信分析師指出。

編輯: 王竣彥 責任編輯: 孫紅亮

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